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研究報告
2019年10月經濟運行環境監測
最后更新:2019-12-18 瀏覽:70次

2019年10月經濟環境分析-投資

整體投資超預期回落,三大分項全部下行;

整體固定資產投資增速超預期回落至5.2%,民間投資增速持續大幅回落,整體投資意愿低迷。

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圖1  固定資產投資走勢圖

10月制造業投資累計同比增長2.6%,較 1-9 月回升0.1個百分點,逐漸釋放制造業投資筑底信號。

基建投資累計同比增長3.3%,較1-9月回落0.1個百分點,財政赤字高位增長,財政支出緊張,基建承壓。

地產投資累計同比增長10.3%,較1-9月小幅回落,住宅投資小幅下行導致房地產投資下行。

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圖2  房地產、制造業、基建投資累計同比增速走勢圖

2019年10月經濟環境分析-消費

商品零售普遍回落,整體零售增速超預期下行,10月份社零總額增長7.2%,較上月下行0.6個百分點。

10月經濟數據多數走弱,完成今年經濟目標壓力加大,政策作用較為關鍵,考慮到去年四季度消費基數較高,四季度消費增速或維持低位。

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圖3  消費品零售總額月度走勢圖

從消費分項看,通訊器材增速大幅上行,余下多數類別商品零售增速下行,其中服裝及房地產鏈條相關產品增速下行顯著,汽車銷售降幅再次走闊;由于本月原油價格下行,石油相關產品銷售降幅也再次擴大;

本月家居、電器等品類銷售降速或由于加強對于網絡平臺監管后,居民消費貸款大幅收縮,導致消費承壓。

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圖4  社會消費品零售總額分項情況(當月同比,%)

2019年10月經濟環境分析-進出口

進出口降幅略有收窄,內外需仍舊承壓:

10月出口金額同比增速為-0.9%,較上月降幅收窄,全球經濟下行背景下外需疲弱制約出口增速;10月進口同比下滑-6.4%,內需持續疲弱對進口形成拖累;整體降幅收窄部分原因來自同期基數較低,中美貿易局面緩和帶來進出口邊際好轉。

從產品結構上看,上月對出口拖累較大的機電產品、高新技術、服裝產品出口增速以及對整體出口增速的拖累均緩解。

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圖5  進出口月度走勢

分國別來看,由于中美貿易談判暫時緩和,10月對美出口邊際優化;對東盟歐盟出口成為主要正向拉動因素;外需仍受到全球經濟下行影響,對多個國家或地區出口均有負面拉動。

在“一帶一路”政策的支撐帶動下,對東盟出口增速維持高速增長,對我國出口進行持續的正向支撐。

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圖6  中國對發達經濟體、新興市場出口增速(%)


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